攻守相益 老牌“固收+”景顺长城景颐双利业绩表现优异

今年权益市场赚钱难度明显加大，债市也非一帆风顺，但有一类产品却在悄悄发力，“惊艳”了市场。Wind数据显示，截至10月22日，今年以来沪深300、中证全债指数涨跌幅分别为-4.83%和3.93%。银河证券数据显示，普通二级债基同期平均回报为4.34%，发挥出“1+1>2”的投资效果。业内“固收+”黄金搭档李怡文、董晗亦交出一份漂亮的“成绩单”，两人共同管理的景顺长城景颐双利A今年以来净值增长率7.45%（同期基准3.50%），近一年净值增长率11.57%（同期基准4.34%），在同类产品排名32/254，位居前1/3。（董晗、李怡文分别于2020.10.30、2021.4.30日开始管理该基金。）

近年来“固收+”基金出圈，作为一只运作近8年的“固收+”基金，景顺长城景颐双利均较好地诠释了攻守相益的特色。银河证券数据显示，截至10月22日，景顺长城景颐双利近一年、近两年净值增长率分别达11.57%和18.82%，均排名同类普通债券型基金（二级）（A类）前1/3（32/254、70/226）。从风险控制维度看，截至10月22日，过去两年景顺长城景颐双利最大回撤仅3.36%，远低于同类混合二级债基6.36%的最大回撤。

基金良好的表现离不开基金经理的默契配合。据了解，基金经理李怡文、董晗合作多年，被认为是“固收+”黄金搭档。李怡文擅长自上而下大类资产配置，董晗则擅长依托产业链研究的个股投资。在共同管理基金过程中，李怡文首先会考虑宏观经济因素以及大类资产的估值等，基于对宏观经济形势的判断构建组合，而董晗负责股票投资策略，通过个股选择增强组合的超额收益。

在刚刚披露的基金三季报中，两位基金经理也回顾他们在三季度的操作思路，该基金在7月份继续增加了对高等级信用债以及长久期利率债的配置，进入8月份以后，组合的债券配置方向转向中低久期的高等级信用债，组合久期有所缩短。股票组合方面适度加仓，重点增加了前期跌幅较大、估值较为合理的消费股和金融股，以及景气程度超预期上行的周期股，股票组合结构更为均衡。

对于未来市场的投资机会，基金经理表示，经济出现大幅失速下滑的风险并不大，对股票市场转为中性偏积极，组合仓位和结构都将继续调整，除了前期重点关注并配置的能源革命中的新能源行业、制造业升级过程中进口替代空间大的高端基础材料和新材料行业、汽车电动化智能化产业链、5G应用落地带动可穿戴相关的消费电子产业链以及国家安全领域等的行业和个股外，也将适度增加对宏观风险已经较为充分定价的行业和个股的配置。债券方面，则从前期相对乐观的态度转为中性，组合将维持中低久期并继续保持较好流动性。

责任编辑: 卢贝